馬克林（markyslin）
萬泰銀行20日宣布，為了聚焦核心業務及改善成本效益策略，決議裁撤12家分行，這波銀行通路調整之後，萬泰銀行的分行家數將由現行的61家，減為49家。
快速擴充據點，曾是台灣的銀行經營核心策略，灑下大筆現金，以每家分行1- 2億元的代價，只為增加新據點；現在卻情勢丕變，分行成為避之唯恐不及的賠錢貨。分行價值之快速下降的原因在於銀行普遍存在事業群制的迷思。
我國銀行傳統上均採總分行制，銀行之各項業務在總行依業務或管理功能分設國外部、財務部、信託部……等管理部室，而各項業務之執行則由營業部及各分行(簡稱營業單位)辦理。在總分行制下，所有的總行單位都為分行之業務支援單位，各項業務都由營業單位執行，因此分行在業務的拓展上占有極重要的地位，分行的增加即代表業務量、盈餘的增加。
自從金控成立後，我國銀行業引進了事業群制之組織架構，所謂事業群是指銀行按照特定業務（包括特定產品或特定客戶群體）劃分若干事業群，每一事業群為一個獨立的利潤中心。各事業群具備實現業務發展目標所必須的經營權、決策權和資源配置權，承擔獨立的損益責任。它的優勢在於，能適應不穩定環境所帶來的高速變化，能更好地滿足客戶的需求；將市場機制引入銀行內部，既利於衡量各業務單元及其負責人的經營績效，也易於評價每種產品（客戶群體）對銀行的貢獻大小；各事業部擁有相對獨立的經營決策權和資源配置權，有利於建立專業化的技能和提高工作效率。
實施事業群制之銀行，各事業群為節省支出，多成立所謂『區域中心』集中作業，分行之功能自然減退，從金管會之新聞稿可知，萬泰銀行自97年2月起進行組織調整，由於該行消費金融及中小企金業務，已由各區域中心集中作業，目前分行通路以存匯及財富管理業務為主。該行為推動節流計畫，故將裁撤客戶數及客戶總存款量較少、對客戶影響程度較小、營運虧損較大及中長期內無法達成損益兩平的12家分行，所以採用事業群制是萬泰銀行裁撤分行之主要原因。
採用事業群制主要的缺點有：
1.重疊的機構導致管理費用上升，在市場競爭中就會處於成本弱勢；
2.實行獨立之利潤中心，事業群間可能有成輕微或嚴重的利益衝突，從而使公司的整體利益受到損失；
3.各項產品分由不同事業群銷售，客戶之業務往來因項目不同，必須和不同的單位接洽，常造成客戶之抱怨。
上述一、二項缺點可由銀行加以改善，但第三項缺點，是實施事業群制無可避免的，其結果將造成客戶量的減少，前幾年有些採用事業群制的銀行，發覺上述缺點後，多對該制度作了必要之調整，如今萬泰銀行未能注意客戶量可能減少，採行必要之措施，反而裁撒分行，事後必將後悔！
2009年3月21日 星期六
2009年3月18日 星期三
定期定額 破解5迷思
2009/03/16 【聯合報╱記者許韶芹╱報導】
「大家都說定期定額是最好的投資方法，為什麼我的基金定時定額投資那麼久了，不但在賠，而且是大賠？」全球金融市場經過去年風暴洗禮，不少投資人手上的基金都是負報酬，抱怨定時定額無法發揮效用。
最慘的是，原本期待靠定期定額投資基金累積子女教育金、購屋自備款、退休金的人，真要用錢時卻得認賠出場，究竟定期定額投資基金，投資人有哪些迷思有待破除呢？
迷思1》定期定額，風險較低？
回答你：錯！
提醒你：抱錯市場、抱錯基金，風險不輸給單筆投資。
長期投資要贖回收割時，逢市場多頭，投資人看到對帳單時，當然會笑呵呵；反之，遇空頭市場，投資人看到基金績效時大驚：怎麼會這樣？
事實證明，定期定額投資一樣有可能大虧！眼前最明顯的案例，就是碰上金融風暴！今年長抱金融股票型基金的人，即使抱了10年，一樣大虧5成、6成。
而這種長期投資大虧6成的案例不是今年碰上金融風暴才有，事實上，往前推，在2002、2003年長抱到菲律賓基金，抱了10年照樣也是虧4成至6成。
迷思2》定期定額 可不停損？
回答你：錯！
提醒你：停利、停損要雙管齊下，心中最好要有兩把尺，因為很多市場很可能跌到最後就一去不復返。
政大風險管理與保險學系副教授王儷玲說，停利不停損只適合在後市看好、且長線往上走的市場，如果遇到市場走下坡，且深不見底，連市場分析師、股市投資大師也預測不出該國股市到底何時落底時，「停利不停損」法則不適用。
如果投資的市場是U型反轉，那倒還好，再繼續多撐一陣子終能看到春天，但遇到L型市場，基金只會愈扣愈傷心。
攤開1999至2009年歷年定期定額投資10年、績效倒數10名的基金名單中，日本基金就有36次入榜，科技基金則有22次入榜，顯示日股、科技型產業是最讓定期定額投資人最傷心的兩個L型走勢的市場。
迷思3》定期定額 都能賺錢？
回答你：不一定！
提醒你：前景不佳的基金，一定要適時出場，不要跟爛基金愛情長跑。
王儷玲說，雖然你投資基金，想要買什麼就買什麼，但不一定每支基金會賺！
統計1999年至2009年每一年定期定額10年的基金表現，最好的前10名中，幾乎是新興市場、黃金等單一國家、單一產業基金。根據統計，黃金有11次入榜、印度有15次入榜，其他如拉丁美洲、東歐等入榜的比率也都在10%以上，若是將東歐、印度、韓國、中國等都視為新興市場基金，入圍賺錢基金的比重最高，合計比重達38%。
至於日本、科技還有美國基金，則是長時間定期定額投資，績效最差的產業和市場，抱這3類型基金的長期投資人這陣子可就虧大了。
迷思4》定期定額 隨時可買？
回答你：錯！
提醒你：定期定額一樣不能追高，要進入混沌未明的市場前，最好先停看聽。
王儷玲說，很多人以為定期定額可以規避市場波動風險，任何時間進場都可以，但當指數已到波段新高或幾年來新高時，就不適合再追高；另外，當市場前景未明，利空尚未出盡，定期定額也只會愈扣愈心傷。
最明顯的例子是日本。1999年時績效最佳前10名半數是日本基金，當初相信「日本第一」進場的人，即使到現在定期定額長抱10年，結果還是讓你虧4成以上。
從過去10年的定期定額基金績效來看，黃金基金是少數能「鹹魚翻生」的基金，1999年、2000年、2001年連續3年定期定額10年還賠近5成，到今年卻累計10年漲幅逾100%。
迷思5》定期定額 擺著不管？
回答你：錯！
提醒你：如果你工作很忙沒時間，或懶得管它，現在最起碼1個月要檢視一次績效。
匯豐中華資深副總李哲宏就說，定時定額扣款是不必「天天」關心市場，但不能買了就不管，如果你投資標的是大幅修正後橫向整理的L型市場，可就要趕緊轉換標的了。
各類基金定期定額賺錢機率前5名
印度 13.6%
歐洲 13.6%
美國 10.9%
黃金 10.0%
東歐 10.0%
註╱歐洲型基金包括歐洲、西葡、義大利和北歐基金。
各類基金定期定額虧損機率前5名
日本 32.7%
科技 20.0%
美國 11.8%
菲律賓 10.3%
金融 7.2%
統計時間╱1999年至2009年2月。
樣本╱歷年定期定額投資10年累計績效最佳前10名基金、共110檔基金。（含重覆進入排行的基金）
資料來源╱基金研究公司
「大家都說定期定額是最好的投資方法，為什麼我的基金定時定額投資那麼久了，不但在賠，而且是大賠？」全球金融市場經過去年風暴洗禮，不少投資人手上的基金都是負報酬，抱怨定時定額無法發揮效用。
最慘的是，原本期待靠定期定額投資基金累積子女教育金、購屋自備款、退休金的人，真要用錢時卻得認賠出場，究竟定期定額投資基金，投資人有哪些迷思有待破除呢？
迷思1》定期定額，風險較低？
回答你：錯！
提醒你：抱錯市場、抱錯基金，風險不輸給單筆投資。
長期投資要贖回收割時，逢市場多頭，投資人看到對帳單時，當然會笑呵呵；反之，遇空頭市場，投資人看到基金績效時大驚：怎麼會這樣？
事實證明，定期定額投資一樣有可能大虧！眼前最明顯的案例，就是碰上金融風暴！今年長抱金融股票型基金的人，即使抱了10年，一樣大虧5成、6成。
而這種長期投資大虧6成的案例不是今年碰上金融風暴才有，事實上，往前推，在2002、2003年長抱到菲律賓基金，抱了10年照樣也是虧4成至6成。
迷思2》定期定額 可不停損？
回答你：錯！
提醒你：停利、停損要雙管齊下，心中最好要有兩把尺，因為很多市場很可能跌到最後就一去不復返。
政大風險管理與保險學系副教授王儷玲說，停利不停損只適合在後市看好、且長線往上走的市場，如果遇到市場走下坡，且深不見底，連市場分析師、股市投資大師也預測不出該國股市到底何時落底時，「停利不停損」法則不適用。
如果投資的市場是U型反轉，那倒還好，再繼續多撐一陣子終能看到春天，但遇到L型市場，基金只會愈扣愈傷心。
攤開1999至2009年歷年定期定額投資10年、績效倒數10名的基金名單中，日本基金就有36次入榜，科技基金則有22次入榜，顯示日股、科技型產業是最讓定期定額投資人最傷心的兩個L型走勢的市場。
迷思3》定期定額 都能賺錢？
回答你：不一定！
提醒你：前景不佳的基金，一定要適時出場，不要跟爛基金愛情長跑。
王儷玲說，雖然你投資基金，想要買什麼就買什麼，但不一定每支基金會賺！
統計1999年至2009年每一年定期定額10年的基金表現，最好的前10名中，幾乎是新興市場、黃金等單一國家、單一產業基金。根據統計，黃金有11次入榜、印度有15次入榜，其他如拉丁美洲、東歐等入榜的比率也都在10%以上，若是將東歐、印度、韓國、中國等都視為新興市場基金，入圍賺錢基金的比重最高，合計比重達38%。
至於日本、科技還有美國基金，則是長時間定期定額投資，績效最差的產業和市場，抱這3類型基金的長期投資人這陣子可就虧大了。
迷思4》定期定額 隨時可買？
回答你：錯！
提醒你：定期定額一樣不能追高，要進入混沌未明的市場前，最好先停看聽。
王儷玲說，很多人以為定期定額可以規避市場波動風險，任何時間進場都可以，但當指數已到波段新高或幾年來新高時，就不適合再追高；另外，當市場前景未明，利空尚未出盡，定期定額也只會愈扣愈心傷。
最明顯的例子是日本。1999年時績效最佳前10名半數是日本基金，當初相信「日本第一」進場的人，即使到現在定期定額長抱10年，結果還是讓你虧4成以上。
從過去10年的定期定額基金績效來看，黃金基金是少數能「鹹魚翻生」的基金，1999年、2000年、2001年連續3年定期定額10年還賠近5成，到今年卻累計10年漲幅逾100%。
迷思5》定期定額 擺著不管？
回答你：錯！
提醒你：如果你工作很忙沒時間，或懶得管它，現在最起碼1個月要檢視一次績效。
匯豐中華資深副總李哲宏就說，定時定額扣款是不必「天天」關心市場，但不能買了就不管，如果你投資標的是大幅修正後橫向整理的L型市場，可就要趕緊轉換標的了。
各類基金定期定額賺錢機率前5名
印度 13.6%
歐洲 13.6%
美國 10.9%
黃金 10.0%
東歐 10.0%
註╱歐洲型基金包括歐洲、西葡、義大利和北歐基金。
各類基金定期定額虧損機率前5名
日本 32.7%
科技 20.0%
美國 11.8%
菲律賓 10.3%
金融 7.2%
統計時間╱1999年至2009年2月。
樣本╱歷年定期定額投資10年累計績效最佳前10名基金、共110檔基金。（含重覆進入排行的基金）
資料來源╱基金研究公司
2009年3月15日 星期日
台灣與藏人：從反共、同胞到關懷
2009/03/15 21:07BBC中文網記者威克2009年03月11日 格林尼治標準時間14:02北京時間 22:02發表
一個台灣、一個西藏，這是中國面臨的兩大難題。中國大陸和台灣都是以漢族文化主導的社會，但是台灣卻不在中國的管轄之下。西藏和台灣都和"獨立""分離"這樣的話題沾邊兒，可又有著歷史上的歸屬和現實中的相惜。
目前，雖然西藏和漢文化有著巨大的差別，西藏的確被中國有效統治著。
而理論上不僅擁有大陸也擁有西藏主權的台灣，和流亡藏人之間的關係卻隨著歷史的演進和時間的流逝發生著變化。
對冒死逃離西藏又遠渡重洋定居台灣的藏人而言，心頭的感慨也尤為複雜。
來台脈絡
最早成批到台灣的藏人可能是在1948-1949年間隨著蔣介石遷到台灣的，他們主要是國府官員、大學教授等等，人數非常有限。
十年後，隨著西藏局勢的惡化，越來越多的藏人出逃到印度，追隨達賴喇嘛。
蔣介石後來把部分流亡藏族少年和青年接到了台灣，這一舉措的出發點是"反共"的西藏是"中華民國的一部分"。
在那個年代，國民黨政府和西藏流亡政府和達賴喇嘛沒有什麼正式來往。但國民黨政府仍把把藏族看成"反共利器"。
態度轉變
到了1990年代，兩蔣故去，台灣也出現了第一位本省籍的總統李登輝。
思維方向的改變，促成了達賴喇嘛1997年首次訪問台灣。到了2000年民進黨執政，負責與西藏流亡政府往來的已經從"蒙藏委員會"變成了外交部。
對藏人政策的出發點也從"同胞"變成了"出於人權普世價值的關懷"，藏人成了介乎於外國人和本國人之間的"特殊人民"。
2008年，國民黨的馬英九上台，藏人地位更加撲朔迷離。以最近有民間團體邀請達賴喇嘛訪台為例，馬政府就顯得態度有些閃爍。
這是因為馬政府不願讓略有和緩的兩岸關係，因為中國口中的"頭號農奴主"、"暴力集團的頭子"訪台而受到影響。
但是去年三月支持西藏團體在台北舉行抗議活動，當時身為國民黨總統候選人的馬英九不但到場支持，甚至宣稱"不惜杯葛（抵制）北京奧運"。
藍綠之爭
以今年來看，民進黨執政的縣市紛紛宣佈定3月10日為"圖博日"。"圖博"也就是古時的"吐蕃"，是台灣支持西藏團體以Tibet音譯的西藏。
他們認為西藏是一個"大漢沙文主義"的名詞，也是邊陲的台灣應該公平對待西藏，不應該用"西藏"這種文化沙文字眼。
而台灣的佛教徒也能接受甚至信奉藏傳佛教，常年信奉的人數可能至少有50萬人。這個數字是很吸引政界人物的。
選舉時一人一票的台灣，哪個想出來競選的政界人物都不敢忽視這股"宗教力量"。
所以不少政界人物會出面邀請藏傳佛教的高僧、仁波切、法王、喇嘛到台灣傳教，雖然說是出於政治目的，倒也不經意地為西藏和台灣民間搭起了橋梁。
這些藏傳佛教的僧人讓一般台灣民眾有機會瞭解被視為"香格裡拉"的西藏。每年也讓上萬的信徒到達賴喇嘛居住的印度達蘭薩拉"朝聖"。
不論是真心還是假意，在台灣不會有什麼人批評達賴喇嘛。但是在馬政府上台之後，比較偏重於達賴是宗教領袖，這和當年民進黨政府將達賴視為"和平象徵"非常不同。
外國同胞
雖然達賴喇嘛在台灣廣為人所推崇。但是藏人在台灣的生活，卻並不那麼地愜意。
定居台灣的藏人在面對一般台灣民眾的時候，時常會出現"認同問題"，因為兩者間的語言和文化差別太大。融入日常生活也有一定的困難。
以漢族思維來看藏人的台灣民眾會對這些藏人說自己也是"台灣人"感到難以置信。
藏人說話的口音和一般台灣人非常不同，語言結構不一樣，在找工作的時候，自我表達能力較佳的"漢化"或者"台化"程度高的藏人才有比較好的機會。
另外，氣候、飲食、生活習慣都是藏人在台定居面臨的障礙。但是自由與開放的社會風氣、對人的尊重，也使得藏人對台灣有著好感。
同此心理
和西方相比，要在台灣以支持西藏為主題舉行大規模示威遊行，相當不容易。
但是受訪學者向BBC中文部表示，台灣人心存寬厚，同情弱勢，所以自然對西藏的處境感到同情。
台灣對西藏這種雖距離遙遠，但是頗有同情感的態度，似乎有點矛盾。不過，"圖博之友"會長周美裡解釋說，"其實很簡單，因為中國到現在都還有九百多枚導彈對著台灣。"
而且中國也從來沒有承諾放棄以武力統一台灣，台灣也是弱勢。她說"注重人權、自由的台灣，自然就會關懷、關心博圖（西藏）"。
但在台藏人也有他們的迷惘，雖然他們很肯定他們不是"中國人"，但是他們到底是不是台灣人？他們要怎麼融入這個號稱是"移民社會"的台灣呢？
台灣是收容了他們？還是從此他們的家就是在台灣？
一個台灣、一個西藏，這是中國面臨的兩大難題。中國大陸和台灣都是以漢族文化主導的社會，但是台灣卻不在中國的管轄之下。西藏和台灣都和"獨立""分離"這樣的話題沾邊兒，可又有著歷史上的歸屬和現實中的相惜。
目前，雖然西藏和漢文化有著巨大的差別，西藏的確被中國有效統治著。
而理論上不僅擁有大陸也擁有西藏主權的台灣，和流亡藏人之間的關係卻隨著歷史的演進和時間的流逝發生著變化。
對冒死逃離西藏又遠渡重洋定居台灣的藏人而言，心頭的感慨也尤為複雜。
來台脈絡
最早成批到台灣的藏人可能是在1948-1949年間隨著蔣介石遷到台灣的，他們主要是國府官員、大學教授等等，人數非常有限。
十年後，隨著西藏局勢的惡化，越來越多的藏人出逃到印度，追隨達賴喇嘛。
蔣介石後來把部分流亡藏族少年和青年接到了台灣，這一舉措的出發點是"反共"的西藏是"中華民國的一部分"。
在那個年代，國民黨政府和西藏流亡政府和達賴喇嘛沒有什麼正式來往。但國民黨政府仍把把藏族看成"反共利器"。
態度轉變
到了1990年代，兩蔣故去，台灣也出現了第一位本省籍的總統李登輝。
思維方向的改變，促成了達賴喇嘛1997年首次訪問台灣。到了2000年民進黨執政，負責與西藏流亡政府往來的已經從"蒙藏委員會"變成了外交部。
對藏人政策的出發點也從"同胞"變成了"出於人權普世價值的關懷"，藏人成了介乎於外國人和本國人之間的"特殊人民"。
2008年，國民黨的馬英九上台，藏人地位更加撲朔迷離。以最近有民間團體邀請達賴喇嘛訪台為例，馬政府就顯得態度有些閃爍。
這是因為馬政府不願讓略有和緩的兩岸關係，因為中國口中的"頭號農奴主"、"暴力集團的頭子"訪台而受到影響。
但是去年三月支持西藏團體在台北舉行抗議活動，當時身為國民黨總統候選人的馬英九不但到場支持，甚至宣稱"不惜杯葛（抵制）北京奧運"。
藍綠之爭
以今年來看，民進黨執政的縣市紛紛宣佈定3月10日為"圖博日"。"圖博"也就是古時的"吐蕃"，是台灣支持西藏團體以Tibet音譯的西藏。
他們認為西藏是一個"大漢沙文主義"的名詞，也是邊陲的台灣應該公平對待西藏，不應該用"西藏"這種文化沙文字眼。
而台灣的佛教徒也能接受甚至信奉藏傳佛教，常年信奉的人數可能至少有50萬人。這個數字是很吸引政界人物的。
選舉時一人一票的台灣，哪個想出來競選的政界人物都不敢忽視這股"宗教力量"。
所以不少政界人物會出面邀請藏傳佛教的高僧、仁波切、法王、喇嘛到台灣傳教，雖然說是出於政治目的，倒也不經意地為西藏和台灣民間搭起了橋梁。
這些藏傳佛教的僧人讓一般台灣民眾有機會瞭解被視為"香格裡拉"的西藏。每年也讓上萬的信徒到達賴喇嘛居住的印度達蘭薩拉"朝聖"。
不論是真心還是假意，在台灣不會有什麼人批評達賴喇嘛。但是在馬政府上台之後，比較偏重於達賴是宗教領袖，這和當年民進黨政府將達賴視為"和平象徵"非常不同。
外國同胞
雖然達賴喇嘛在台灣廣為人所推崇。但是藏人在台灣的生活，卻並不那麼地愜意。
定居台灣的藏人在面對一般台灣民眾的時候，時常會出現"認同問題"，因為兩者間的語言和文化差別太大。融入日常生活也有一定的困難。
以漢族思維來看藏人的台灣民眾會對這些藏人說自己也是"台灣人"感到難以置信。
藏人說話的口音和一般台灣人非常不同，語言結構不一樣，在找工作的時候，自我表達能力較佳的"漢化"或者"台化"程度高的藏人才有比較好的機會。
另外，氣候、飲食、生活習慣都是藏人在台定居面臨的障礙。但是自由與開放的社會風氣、對人的尊重，也使得藏人對台灣有著好感。
同此心理
和西方相比，要在台灣以支持西藏為主題舉行大規模示威遊行，相當不容易。
但是受訪學者向BBC中文部表示，台灣人心存寬厚，同情弱勢，所以自然對西藏的處境感到同情。
台灣對西藏這種雖距離遙遠，但是頗有同情感的態度，似乎有點矛盾。不過，"圖博之友"會長周美裡解釋說，"其實很簡單，因為中國到現在都還有九百多枚導彈對著台灣。"
而且中國也從來沒有承諾放棄以武力統一台灣，台灣也是弱勢。她說"注重人權、自由的台灣，自然就會關懷、關心博圖（西藏）"。
但在台藏人也有他們的迷惘，雖然他們很肯定他們不是"中國人"，但是他們到底是不是台灣人？他們要怎麼融入這個號稱是"移民社會"的台灣呢？
台灣是收容了他們？還是從此他們的家就是在台灣？
2009年1月28日 星期三
不敵金融風暴 冰島政府垮台
民視新聞網 更新日期:2009/01/27 21:01
(民視新聞綜合報導)冰島2008年10月遭遇嚴重金融危機，導致民怨四起，冰島總理哈德不敵外界壓力，26日宣佈政府總辭，即刻下台。
冰島國會大樓外近日來常常聽到敲敲打打的抗議聲浪，民眾拿出自家的鍋碗瓢盆、或是直笛，只要能發出聲音的都行，一群人包圍國會大廈，從清晨喧鬧到晚上，還當街放火，抗爭越演越烈，民眾怒吼要總理哈德下台，內閣總辭。
26日他們的訴求終於有了結果，哈德的執政聯盟宣佈辭職下台，冰島各政黨已經開始角力爭取哈德留下來的職位。
冰島人口只有32萬人，但在全球金融危機的衝擊下，外債高達1300多億美元，民眾不滿政府拯救經濟無方，導致一向平靜的冰島街頭暴力頻頻，儘管哈德已經宣佈提前大選，但是仍然無法平息眾怒，最後還是黯然下台收場。
(民視新聞綜合報導)冰島2008年10月遭遇嚴重金融危機，導致民怨四起，冰島總理哈德不敵外界壓力，26日宣佈政府總辭，即刻下台。
冰島國會大樓外近日來常常聽到敲敲打打的抗議聲浪，民眾拿出自家的鍋碗瓢盆、或是直笛，只要能發出聲音的都行，一群人包圍國會大廈，從清晨喧鬧到晚上，還當街放火，抗爭越演越烈，民眾怒吼要總理哈德下台，內閣總辭。
26日他們的訴求終於有了結果，哈德的執政聯盟宣佈辭職下台，冰島各政黨已經開始角力爭取哈德留下來的職位。
冰島人口只有32萬人，但在全球金融危機的衝擊下，外債高達1300多億美元，民眾不滿政府拯救經濟無方，導致一向平靜的冰島街頭暴力頻頻，儘管哈德已經宣佈提前大選，但是仍然無法平息眾怒，最後還是黯然下台收場。
2009年1月26日 星期一
2008年11月22日 星期六
經濟成長要靠民間消費
【經濟日報╱記者徐谷楨／台北報導】2008.11.22 02:32 am
評析：請各位看官仔細的看，全篇文章都是重點！
日本大和總研全球首席經濟顧問劉憶如昨（21）日表示，要提高經濟成長率，必須刺激民間消費，以避免陷入通貨緊縮的無藥可醫慘況。
劉憶如昨天接受工商建研會邀請，發表「從1930年全球大蕭條看2008年金融海嘯」專題演講，她認為，民間消費占國內生產毛額（GDP）的六成，只要民間消費成長1%，GDP就會成長0.6%，剌激經濟的效果最明顯。
她比喻，民間消費、民間投資、政府支出和對外貿易，是支撐經濟成長的四個兄弟，過去都靠小弟（對外貿易）在賺錢，但現在歐美不買東西，台灣前三月貿易逆差、出口下滑，必須換大哥（民間消費）扛擔子，因此她贊成政府發消費券。
劉憶如強調，現在不是擔心財政赤字、或考量通貨膨脹的時候，因為1930年代全球大蕭條之前通貨膨脹，各國抑制之下，卻轉為通貨緊縮，反而無法因應，到二次大戰後才回復。她說，通貨膨脹有藥醫，但是通貨緊縮可能就沒藥醫了。
劉憶如說，消費券將產生經濟上的乘數效果，因為消費券變成生意人的收入之後，生意人還會去買其他東西。消費券明年1月發放，可以使用到9月，所以明年第三季才能真正看出效果。
主計處公布第三季經濟成長率為負成長，其中政府支出的貢獻也是負的，劉憶如說，政府提出四年4,000億的支出預算，必須趕快落實、發酵。
評析：請各位看官仔細的看，全篇文章都是重點！
日本大和總研全球首席經濟顧問劉憶如昨（21）日表示，要提高經濟成長率，必須刺激民間消費，以避免陷入通貨緊縮的無藥可醫慘況。
劉憶如昨天接受工商建研會邀請，發表「從1930年全球大蕭條看2008年金融海嘯」專題演講，她認為，民間消費占國內生產毛額（GDP）的六成，只要民間消費成長1%，GDP就會成長0.6%，剌激經濟的效果最明顯。
她比喻，民間消費、民間投資、政府支出和對外貿易，是支撐經濟成長的四個兄弟，過去都靠小弟（對外貿易）在賺錢，但現在歐美不買東西，台灣前三月貿易逆差、出口下滑，必須換大哥（民間消費）扛擔子，因此她贊成政府發消費券。
劉憶如強調，現在不是擔心財政赤字、或考量通貨膨脹的時候，因為1930年代全球大蕭條之前通貨膨脹，各國抑制之下，卻轉為通貨緊縮，反而無法因應，到二次大戰後才回復。她說，通貨膨脹有藥醫，但是通貨緊縮可能就沒藥醫了。
劉憶如說，消費券將產生經濟上的乘數效果，因為消費券變成生意人的收入之後，生意人還會去買其他東西。消費券明年1月發放，可以使用到9月，所以明年第三季才能真正看出效果。
主計處公布第三季經濟成長率為負成長，其中政府支出的貢獻也是負的，劉憶如說，政府提出四年4,000億的支出預算，必須趕快落實、發酵。
領先指標（Leading indicator）
領先指標綜合指數是由數項能提前反映景氣變動情況的指標所構成，用來預測短期未來景氣變化。意義上，領先指標的高峰與谷底會比經濟循環的階段要出現得早，因此是重要的預測與規劃工具。同時指標綜合指數則是由能反映當時景氣狀況的指標所構成，用以判斷當時的景氣狀況。
按照過往的經驗，經濟轉折時，領先指標綜合指數會先連續三個月出現同方向變動。例如，當領先指標近三個月出現-0.2%、-0.2%與-0.1％的同方向變動，是經濟“可能”陷入衰退的訊號；而經濟陷入衰退時，領先經濟指標“必然”會出現連續三個月的下降。
在台灣，每個月27日行政院經建會以公佈「上個月」的領先與同時綜合指標數值；在美國，則是每個月月底由經濟諮商會(Conference Board)公佈「當月」的領先與同時經濟指標數值。
就我國而言，構成領先指標的因子有七項，包括：
製造業新接訂單變動率、股價變動率、貨幣供給M1B變動率、躉售物價變動率，與房屋建築申請面積四項內需面指標，以及製造業新接訂單、海關出口值變動率，以及製造業平均每月工作時數三項偏出口面指標。
就美國而言，構成領先指標的因子有十項，分別為：
製造業員工平均每週工時、首次請領失業救濟金人數、製造業新訂單『消費性用品及相關原物料』項目、製造業新訂單『非國防耐久財』項目、賣方業績(資料取自於採購經理人指數（NAPM）中的『賣方業績』)、建築許可、S&P500指數水準、實質M2貨幣供給額、十年期國庫券與聯邦基金之利率差、密西根大學消費者信心指數之『消費者預期』項目。
按照過往的經驗，經濟轉折時，領先指標綜合指數會先連續三個月出現同方向變動。例如，當領先指標近三個月出現-0.2%、-0.2%與-0.1％的同方向變動，是經濟“可能”陷入衰退的訊號；而經濟陷入衰退時，領先經濟指標“必然”會出現連續三個月的下降。
在台灣，每個月27日行政院經建會以公佈「上個月」的領先與同時綜合指標數值；在美國，則是每個月月底由經濟諮商會(Conference Board)公佈「當月」的領先與同時經濟指標數值。
就我國而言，構成領先指標的因子有七項，包括：
製造業新接訂單變動率、股價變動率、貨幣供給M1B變動率、躉售物價變動率，與房屋建築申請面積四項內需面指標，以及製造業新接訂單、海關出口值變動率，以及製造業平均每月工作時數三項偏出口面指標。
就美國而言，構成領先指標的因子有十項，分別為：
製造業員工平均每週工時、首次請領失業救濟金人數、製造業新訂單『消費性用品及相關原物料』項目、製造業新訂單『非國防耐久財』項目、賣方業績(資料取自於採購經理人指數（NAPM）中的『賣方業績』)、建築許可、S&P500指數水準、實質M2貨幣供給額、十年期國庫券與聯邦基金之利率差、密西根大學消費者信心指數之『消費者預期』項目。
federal funds rate (Fed funds rate) 聯邦資金利率
商業銀行對其他銀行的聯邦資金（federal funds）隔夜拆款所收取的利率。聯邦資金利率是短期利率的重要指標，因為每天由市場決定，由聯邦準備透過銀行體系準備的增減加以管理。
CPI Consumer Price Index。消費者物價指數。
消費者物價指數（CPI）乃是由消費者的立場，來衡量財貨及勞務的價格。一般而言，CPI指數若持續上揚，代表通膨有升溫跡象，在相同的所得水準下，民眾購買力將隨物價上揚而下降，影響層面相當廣泛；也因此各國央行皆以控制通膨作為重要的政策目標之一。
CPI指數的計算方式是，就消費者的立場，衡量一籃固定財貨與勞務的價格，並與某個基期間的物價水準作比較。舉例來說，依台灣行政院主計處之資料目前係以2006年為基期(CPI=100)，而2008年10月份的物價水準為107.91，這意味該籃固定財貨與勞務的價格高於基期水準達7.91%。比較兩段不同期間的CPI，我們便可以知道該期間物價上漲幅度。而消費者物價指數所反映的物價，都是民生消費必需用品，包括食品，服裝，住屋，燃料，交通費用，醫療費用，藥品及日常生活所需購買的其他種種財貨與勞務。
在實際應用上，CPI指數是一項很重要的通膨指標；分析師通常會研究指數相較於上月及去年同期的變動，來判斷通貨膨脹的狀況。此外，分析師也會觀察去除食物及能源後的核心PPI（core PPI）指數，以正確判斷物價的真正走勢---這是由於食物及能源價格一向受到季節及供需的影響，波動劇烈；不過，若食物或能源價格上揚的情況持續，且可能影響中長期物價水準及通膨狀況，則不可輕率忽略它們的變動。
由於CPI是市場相當重視的通膨指標，因此數據的公布往往具有很大影響力。
CPI指數的計算方式是，就消費者的立場，衡量一籃固定財貨與勞務的價格，並與某個基期間的物價水準作比較。舉例來說，依台灣行政院主計處之資料目前係以2006年為基期(CPI=100)，而2008年10月份的物價水準為107.91，這意味該籃固定財貨與勞務的價格高於基期水準達7.91%。比較兩段不同期間的CPI，我們便可以知道該期間物價上漲幅度。而消費者物價指數所反映的物價，都是民生消費必需用品，包括食品，服裝，住屋，燃料，交通費用，醫療費用，藥品及日常生活所需購買的其他種種財貨與勞務。
在實際應用上，CPI指數是一項很重要的通膨指標；分析師通常會研究指數相較於上月及去年同期的變動，來判斷通貨膨脹的狀況。此外，分析師也會觀察去除食物及能源後的核心PPI（core PPI）指數，以正確判斷物價的真正走勢---這是由於食物及能源價格一向受到季節及供需的影響，波動劇烈；不過，若食物或能源價格上揚的情況持續，且可能影響中長期物價水準及通膨狀況，則不可輕率忽略它們的變動。
由於CPI是市場相當重視的通膨指標，因此數據的公布往往具有很大影響力。
風險曝額(EAD)
定義
風險曝額(Exposure at Default)亦可稱為Credit Exposure，係當面臨交易對手違約時，可向其求償之金額。
一般而言，如債券、貸款之風險曝額為其面額或名目本金；但對於衍生性商品，則不適用，因為衍生性商品之價值有可能是正或負值，當衍生性商品之價值為負時，表示我方負有給付之義務，因此並無承擔信用風險之疑慮，僅在衍生性商品的價值為正數時，方存在信用風險，才有信用風險曝額，此金額並不會等於其名目本金，其信用風險曝額之衡量方法簡介如下。
衡量方法
風險曝額 ＝ 當期曝險額(current exposure)＋潛在曝險額(potential exposure)
· 當期曝險額
通常是指衍生性商品之市值(取正值)或其重置成本(replacement cost)。
· 潛在曝險額
潛在曝險額是指曝險額未來隨者市場價格波動而可能增加之金額，為了能反映潛在曝險額增加之風險，因此估計潛在曝險額。目前所用的方法有：
(1)附加法(Add-ons)：潛在曝險額為當期曝險額或名目本金之一定比例。
(2)蒙地卡羅(Monte Carlo) ：利用蒙地卡羅模擬法針對風險因子予以模擬未來可能變動之值。
風險曝額(Exposure at Default)亦可稱為Credit Exposure，係當面臨交易對手違約時，可向其求償之金額。
一般而言，如債券、貸款之風險曝額為其面額或名目本金；但對於衍生性商品，則不適用，因為衍生性商品之價值有可能是正或負值，當衍生性商品之價值為負時，表示我方負有給付之義務，因此並無承擔信用風險之疑慮，僅在衍生性商品的價值為正數時，方存在信用風險，才有信用風險曝額，此金額並不會等於其名目本金，其信用風險曝額之衡量方法簡介如下。
衡量方法
風險曝額 ＝ 當期曝險額(current exposure)＋潛在曝險額(potential exposure)
· 當期曝險額
通常是指衍生性商品之市值(取正值)或其重置成本(replacement cost)。
· 潛在曝險額
潛在曝險額是指曝險額未來隨者市場價格波動而可能增加之金額，為了能反映潛在曝險額增加之風險，因此估計潛在曝險額。目前所用的方法有：
(1)附加法(Add-ons)：潛在曝險額為當期曝險額或名目本金之一定比例。
(2)蒙地卡羅(Monte Carlo) ：利用蒙地卡羅模擬法針對風險因子予以模擬未來可能變動之值。
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